交易模擬器
恒指 HSI
國指 HSCEI
重要資訊:
  • 槓桿及反向產品是以期貨為基礎的產品,直接投資於在香港期貨交易所有限公司上市的恒生指數期貨合約或恒生中國企業指數期貨合約,目的是使該槓桿及反向產品各自有指數每日表現兩倍(2x) 或每日反向表現 (-1x) 。該產品與傳統的交易所買賣基金不同。
  • 就槓桿產品而言,不論是收益和虧損都會倍增。投資於槓桿產品的損失風險在若干情況下(包括熊市)將遠超過不運用槓桿的基金。
  • 就反向產品而言,如指數的相關證券增值,可能對產品的表現有負面的影響。在若干情況下(包括牛市),單位持有人可能就該等投資面臨極低回報或零回報,或甚至蒙受全盤損失。
  • 此產品是為進行短期買賣或對沖而設計的。此產品並非為持有超過一日而設,因為此產品超過一日期間的表現可能偏離於指數在同一期間的槓桿或反向表現而且可能並不相關。
  • 投資於期貨合約涉及特定風險,例如高波動性、槓桿作用、轉倉及保證金風險。期貨相對輕微的價格變動,亦可能對產品造成按比例而言較大的影響及巨額損失,以致對產品資產淨值產生重大不利的影響。
  • 基金經理可酌情決定以資本支付分派。以資本支付或實際以資本支付分派,等於投資者獲得部分原投資額回報或撤回其部分原投資額或可歸屬於該原投資額的資本收益,可能導致每單位資產淨值即時減少。

:投資涉及風險,產品價格可升可跌,包括可能會損失投資本金。所呈列的往績資料並不表示將來亦會有類似的業績。投資者應仔細閱讀有關產品的銷售文件及產品資料概要,以獲取進一步資料,包括風險因素。投資者不應僅憑本文件做出投資決定。本文件並未經證監會審核。此文件為南方東英資產管理有限公司發行

認識槓桿反向產品

甚麼是槓 / 反產品?
與其他的投資工具比較
最受歡迎的投資工具

槓反產品優勢

簡單

於港交所上市,同普通股一樣交易,買賣簡單方便

透明

產品有資產淨值作指標,定價透明

可攻

槓桿產品可放大投資回報

可守

反向產品則可在跌市中獲利,亦可用作對沖工具

甚麼是槓桿(2x)產品?

槓桿產品旨在為投資者放大指數回報,2X槓桿產品複製指數每日表現的2倍

甚麼是反向(-1x)產品?

反向產品旨在為投資者提供指數的反向回報,-1X反向產品複製指數每日表現的相反回報

註:表現為單日回報,並未計及產品費用。

註:表現為單日回報,並未計及產品費用。

甚麼是槓桿(2x)產品?

槓桿產品旨在為投資者放大指數回報,2X槓桿產品複製指數每日表現的2倍

註:表現為單日回報,並未計及產品費用。

甚麼是反向(-1x)產品?

反向產品旨在為投資者提供指數的反向回報,-1X反向產品複製指數每日表現的相反回報

註:表現為單日回報,並未計及產品費用。

槓反產品優勢:

  • 簡單 ─ 於港交所上市,同普通股一樣交易,買賣簡單方便
  • 透明 ─ 產品有資產淨值作指標,定價透明
  • 可攻 ─ 槓桿產品可放大投資回報
  • 可守 ─ 反向產品則可在跌市中獲利,亦可用作對沖工具

槓桿反向產品 vs 窩輪牛熊證

  槓桿反向產品 窩輪牛熊證
買賣方式 交易所上市 - 同股票交易相同 交易所上市 - 同股票交易相同
槓桿比率 單日2倍或-1倍 5至40倍,受各種因素影響
到期日
沒有
有限期
隨時間貶值
沒有
引伸波幅
沒有
有(窩輪)
強制收回機制
沒有
有(牛熊證)
主要價格變動因素 相關資產的價格變化 相關資產的價格變化, 引伸波幅,到期時間等
流通量提供者數目 數間 一間
開價參考 如ETF一樣,有資產淨值作參考,流通量提供者不能隨便定價,全年經常開支比率載於產品資料概要,公開,透明 發行商擔任流通量提供者, 對窩輪牛熊證有定價權開價欠缺透明度並將收費和對沖成本反映在輪證開價上
發行商違約風險 較低,基金資產單獨存放於受託人賬戶 投資人承受來自發行商的對手方風險

槓桿反向產品 vs 期指/孖展

  槓桿反向產品 期指/孖展
入場費
一千至數千元
數萬元起
最大損失
本金
無限
補倉、斬倉風險
沒有

最受歡迎的投資工具

槓桿反向產品是目前亞洲ETF市場最受歡迎的交易所買賣產品之一。

2009
亞洲第一隻槓桿反向ETF上市
2012 - 2016
短短4年間,亞洲槓桿ETF規模由2.5億美元急增至146億美元,大漲60倍
槓桿反向ETF佔亞洲ETF市場七成的成交額

其他亞洲市場的發展

發展4年,總資產規模84億美元

2016全年,日均成交額19億美元,佔整體ETF市場87%的成交額

韓國

發展7年,總資產規模37億美元

2016全年,日均成交額5億美元,佔整體ETF市場59%的成交額

台灣

發展短短兩年,總資產規模40億美元

2016全年,日均成交額1.8億美元,佔整體ETF市場76%的成交額

資料來源:彭博,截至2016年12月31日

讓槓 / 反產品成為您的投資工具

2017年2月
2016年6月24日

港股2月份突破千億港元成交
恒指於17日內上升2,033點

英國脫歐公投
恒指單日暴瀉1,200點

股市連續上升,你有加大投資額以爭取最大回報嗎?

當時,你有想過為你的投資組合對沖嗎?

槓桿產品旨在在升市時放大投資回報:

假如當日你使用反向產品為投資組合作對沖,即可大大增加你資產組合的防守性,在不利的市況中增加投資回報:

資料來源:彭博,截至2017年2月21日。恒指指數表現以HSI Index價格代表,恒指指數(兩倍)表現以HSI Leveraged Index代表。

資料來源:彭博,截至2016年7月4日。恒指組合表現以股票編號2800市場價格代表,反向產品表現以HSI Short Index代表。

使用槓桿產品,旨在升市時簡單放大指數回報
使用反向產品對沖,旨在跌市時增加防守性及投資回報

槓桿產品交易策略

趨勢交易(升幅百分比)
  • 因為槓桿反向產品結構簡單,它很適合用來進行頻繁買賣的交易策略,讓大眾投資者利用這種工具實現超過指數的投資回報,或為你的投資組合對沖。
  • 2016年而言,每當恆指單日升1%或以上,並預示未來走勢繼續向好,於當日買入恆指2X槓桿產品,並且持有5天。這個簡單易懂的策略,於2016年就可以為您帶來33.7%的回報!

反向產品交易策略

對沖投資組合
  • 反向產品是市場上少見的無槓桿反向產品,很適合用來對沖你的投資組合。
  • 假設您持有騰訊一段時間,而您認為市場已經達到高點,這時您應該通過反向產品進行對沖,而不是隨便賣出手上的強勢股。理由是,像騰訊這樣的強勢股,當您賣出之後,假如方向看錯了,騰訊繼續上漲,您可能就買不回來了!
  • 以下是一個使用反向產品的策略介紹。就2016年而言,假設當恒指單日升1.5%,大約三、四百點,並預示指數未來有機會回吐,當日買入恒指反向產品並持有2天,此對沖策略在2016年可為您帶來15.2 %的額外回報!
  • 而且,因為過程中只通過反向產品做交易,而不用賣出股票,基於槓桿反向產品不收印花稅,在這個策略中我們可再節省2.6%的印花稅費用。

2016年恒指槓桿產品趨勢交易累計回報

2016年移動平均線交易累計回報

資料來源:彭博、南方東英,資料截至2016年12月31日。表現為指數回測,在2016年共進行24次交易,並未計及實際操作時的交易費用及管理費用。

資料來源:彭博,截至2016年12月31日。*表現為指數回測,此對沖策略在2016年共進行13次買賣交易,並未計及實際操作時的交易費用及管理費用。

2017年2月

港股2月份突破千億港元成交
恒指於17日內上升2,033點

股市連續上升,你有加大投資額以爭取最大回報嗎?

槓桿產品旨在在升市時放大投資回報:

資料來源:彭博,截至2017年2月21日。恒指指數表現以HSI Index價格代表,恒指指數(兩倍)表現以HSI Leveraged Index代表。

使用槓桿產品,旨在升市時簡單放大指數回報

槓桿產品交易策略

趨勢交易(升幅百分比)
  • 因為槓桿反向產品結構簡單,它很適合用來進行頻繁買賣的交易策略,讓大眾投資者利用這種工具實現超過指數的投資回報,或為你的投資組合對沖。
  • 2016年而言,每當恆指單日升1%或以上,並預示未來走勢繼續向好,於當日買入恆指2X槓桿產品,並且持有5天。這個簡單易懂的策略,於2016年就可以為您帶來33.7%的回報!

2016年恒指槓桿產品趨勢交易累計回報

資料來源:彭博、南方東英,資料截至2016年12月31日。表現為指數回測,在2016年共進行24次交易,並未計及實際操作時的交易費用及管理費用。

2016年6月24日

英國脫歐公投
恒指單日暴瀉1,200點

當時,你有想過為你的投資組合對沖嗎?

假如當日你使用反向產品為投資組合作對沖,即可大大增加你資產組合的防守性,在不利的市況中增加投資回報:

資料來源:彭博,截至2016年7月4日。恒指組合表現以股票編號2800市場價格代表,反向產品表現以HSI Short Index代表。

使用反向產品對沖,旨在跌市時增加防守性及投資回報

反向產品交易策略

對沖投資組合
  • 反向產品是市場上少見的無槓桿反向產品,很適合用來對沖你的投資組合。
  • 假設您持有騰訊一段時間,而您認為市場已經達到高點,這時您應該通過反向產品進行對沖,而不是隨便賣出手上的強勢股。理由是,像騰訊這樣的強勢股,當您賣出之後,假如方向看錯了,騰訊繼續上漲,您可能就買不回來了!
  • 以下是一個使用反向產品的策略介紹。就2016年而言,假設當恒指單日升1.5%,大約三、四百點,並預示指數未來有機會回吐,當日買入恒指反向產品並持有2天,此對沖策略在2016年可為您帶來15.2 %的額外回報!
  • 而且,因為過程中只通過反向產品做交易,而不用賣出股票,基於槓桿反向產品不收印花稅,在這個策略中我們可再節省2.6%的印花稅費用。

2016年移動平均線交易累計回報

資料來源:彭博,截至2016年12月31日。*表現為指數回測,此對沖策略在2016年共進行13次買賣交易,並未計及實際操作時的交易費用及管理費用。

槓桿+反向產品交易策略

趨勢交易(移動平均線)
  • 除了簡單的百分比升幅之外,假設我們以移動平均線作為買入訊號,每當30天移動平均線升穿60天移動平均線,我們買入2X槓桿產品並持有10日及每當30天移動平均線跌穿60天移動平均線,我們買入-1X反向產品並持有10日。這個簡單易懂的策略,在2016年為您帶來25.9%的回報!

2016年移動平均線交易累計回報

資料來源:彭博、南方東英,資料截至2016年12月31日。表現為指數回測,在2016年共進行4次交易,並未計及實際操作時的交易費用及管理費用。

槓 / 反產品系列

恒生指數
恒生國企指數
Nifty 50

槓桿效應歷史數據

南方東英的槓桿及反向產品提供單日倍數回報,但當持有較長時間,實際回報會較本身槓桿或反向倍數有所偏差。以下的模擬器為協助投資者更容易理解槓桿及反向產品,於每日重新調整持倉時對投資回報的影響。

指數產品
開始日期 結束日期
南方東英恒生指數每日槓桿 (2x) 產品回報 恒生指數價格回報
- -

資料來源:彭博。恒生指數(恒指)價格回報以HSI Index表示。南方東英恒生指數每日槓桿 (2x) 產品回報以HSI Leveraged Index表示

聲明:

投資者必須了解槓桿產品或反向產品的投資目標是為追求提供貼近指數每日表現兩倍(2x) 或每日反向表現(-1x)的投資業績。為達成投資目標,槓桿產品或反向產品須每日重新調整持倉。在重新調整持倉效應下,當持有槓桿產品或反向產品超過一日,或少於整個交易日,有關產品未必能提供相關指數特定倍數的回報。

表現仿真分析為幫助投資者更容易掌握槓桿產品或反向產品於選定時段內的過往表現。表現仿真分析是假設投資者於整個選定的時段內持有槓桿產品或反向產品。產品的表現乃基於產品的每單位資產淨值(NAV)計算。由於表現仿真分析未有計及產品的溢價/折讓以及交易費用等因素,故產品的表現或未能完全反映投資者實際獲得的回報。

相關風險

槓 / 反產品詳細的相關風險,請閱讀該產品銷售文件及產品資料概要的風險因素及主要風險章節。

指數期貨走勢對槓桿及反向產品的影響

南方東英發行的槓桿及反向產品,是ETF的一種,通過買賣指數期貨來追蹤槓桿和反向回報。因為指數期貨的走勢與恒生指數(現貨)的走勢不一定一致,當期貨價格高於現貨(俗稱”高水”),或期貨價格低於現貨(俗稱”低水”)時,皆會影響產品追蹤指數的表現。

指數成份股派息對槓桿及反向產品的影響

指數成份股除息,有機會影響期指走勢,期指買賣價會低於指數現貨價以反映結算日派息後的變化,不過派息當日指數的跌幅並不會對槓桿及反向產品造成價格上的變動。

槓桿效應

槓桿提供單日倍數回報,但當持有較長時間,實際回報會較本身槓桿倍數有所偏差。

情況一:升幅更高

  • 指數較明確趨勢向上時,槓桿產品表現(23.4%)比指數總回報兩倍表現(11.4% x 2 = 22.8%)更好
  • 指數較明確趨勢向上時,槓桿產品表現(23.4%)比指數總回報兩倍表現
    (11.4% x 2 = 22.8%)更好
  指數 每日回報 每日2X產品 每日回報
第1日 100.0   100.0  
第2日 103.0 3% 106.0 6%
第3日 108.2 5% 116.6 10%
第4日 107.1 -1% 114.3 -2%
第5日 114.4 4% 123.4 8%
總回報   11.4%   23.4%

情況二:跌幅較少

  • 指數較明確趨勢向下時,槓桿產品表現(-20.6%)比指數總回報兩倍表現(-10.7% x 2 = -21.4%)較好
  • 指數較明確趨勢向下時,槓桿產品表現(-20.6%)比指數總回報兩倍表現
    (-10.7% x 2 = -21.4%)較好
  指數 每日回報 每日2X產品 每日回報
第1日 100.0   100.0  
第2日 97.0 -3% 94.0 -6%
第3日 93.1 -4% 86.5 -8%
第4日 94.1 1% 88.2 2%
第5日 89.3 -5% 79.4 -10%
總回報   -10.7%   -20.6%

情況三:跑輸指數

  • 指數較為波動時,槓桿產品表現(-2%)比指數總回報兩倍表現(-0.5% x 2 = -1%)較差
  • 指數較為波動時,槓桿產品表現(-2%)比指數總回報兩倍表現
    (-0.5% x 2 = -1%)較差
  指數 每日回報 每日2X產品 每日回報
第1日 100.0   100.0  
第2日 105.0 5% 110.0 10%
第3日 99.8 -5% 99.0 -10%
第4日 104.7 5% 108.9 10%
第5日 99.5 -5% 98.0 -10%
總回報   -0.5%   -2.0%
隱私聲明

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交易模擬器使用教學

交易模擬器提供兩項交易策略供投資者參考,包括「趨勢交易」和「反向操作」。投資者可以先選定想模擬的指數,再選擇觸發指標,看看此策略在過去的時間,有否跑贏指數,和跑贏的幅度,供投資者參考。

「趨勢交易」(Trend Trading)代表每當指數上升超過某個水平,並預期指數繼續上升,買入2X槓桿產品;每當指數下跌超過某個水平,並預期指數繼續下跌,買入-1X反向產品。

「反向操作」(Contrarian Investing)與上述相反,代表當指數上升超過某個水平,並預期指數將出現回調,買入-1X反向產品;每當指數下跌超過某個水平,並預期指數將回升,買入2X槓桿產品。

在各個策略中,投資者皆可以自訂日期,買入和賣出條件,和選擇只投資2X槓桿產品/-1X反向產品,或兩者並用。

舉個例子,投資者可以設定「趨勢交易」,從2016年1月1日至12月31日期間,每當恒指單日升超過1%時,買入2X槓桿產品,並持有5日後賣出;每當恒指單日跌超過1%時,買入-1X反向產品,並持有5日後賣出,並查看結果如何。

免責聲明

投資者必須了解槓桿產品或反向產品的投資目標是為追求提供貼近指數每日表現兩倍(2x) 或每日反向表現(-1x)的投資業績。為達成投資目標,槓桿產品或反向產品須每日重新調整持倉。在重新調整持倉效應下,當持有槓桿產品或反向產品超過一日,或少於整個交易日,有關產品未必能提供相關指數特定倍數的回報。

表現仿真分析為幫助投資者更容易掌握槓桿產品或反向產品於選定時段內的過往表現。表現仿真分析是假設投資者於整個選定的時段內持有槓桿產品或反向產品。產品的表現乃基於產品的每單位資產淨值(NAV)計算。由於表現仿真分析未有計及產品的溢價/折讓以及交易費用等因素,故產品的表現或未能完全反映投資者實際獲得的回報。